“资本陷阱”中挣扎徘徊的钢市

目前全球日益蔓延的危机已不能用一个词汇来概括，开始时提出是“金融危机”，然后是“债务危机”、“通货膨胀经济”、“货币危机”、“汇率危机”以及我们即将步入的或已经步入的“经济滞涨”，我认为是资本无节制滥用的综合性危机，因为欧美等发达经济体与发自美国雷曼兄弟破产已经过去了近3年时间，国际金融风暴带给的全球各经济体的危机依然存在。各国政府使出的各种救市方略：金融紧缩、信贷宽松、降低利率、加息对冲、汇率大战、贸易保护、刺激增长等等措施并没有给经济带来“福音”，反而是多种病症齐发，危机依旧在发酵蔓延，全球唱衰一片。

钢市的大“资本”运营，钢铁原材料的“金融化”，国家宏观政策取向以及金融对实体经济对钢铁产品产业链的影响，在风雨飘摇中的全球性债务危机和通货膨胀的双重作用下，已显露出资金运营危机的冰山一角。笔者这里提到的不是什么产能与产品、需求与库存、淡季与旺季等的钢铁产业链本身，而是钢铁产业链中的血液--“资本”链的危机。

世界经济完已陷入某个利益体的“资本陷阱”之中。我们在一种前所未有的迷茫中在掠夺大众的社会财富或被人掠夺，这也可能是集体无知或是自欺欺人。所谓疾病乱投医，对已病入膏肓的经济体系，各种“药方”或“西药”或“中药”都不见疗效。最近，世界著名投资大师吉姆·罗杰斯在接受媒体采访时表示，世界经济正经历历史性变化，即将进入漫长的低增长期。全球市场经济学家罗杰·南丁格尔也明确表示，2012年全球经济衰退存在65%—75%的可能性，恐怕还会陷入长期大萧条。

这并非危言耸听，钢市的精英们不会忘却2008年10月份的“疾风暴雨”，那是一场噩梦。其实美国的金融危机已在2007年就出现端倪，然后逐渐蔓延到经济各个层面。当时对中国国内的影响还相对有限，2008年上半年我们还在为钢市的一波又一波的“涨价”欢呼雀跃，为之疯狂，为之推波助澜，“利益”贪婪的魔咒使得全国钢铁产业链的每个环节都失去了理智，而最终在我们期盼所谓的“金九银十”中戛然而止，买单的还是我们，殊不知国外的金融黑手已赚得盆满钵满。我们在不知不觉中为自己的“疯狂”付出了惨痛的代价。难道我们忘了吗？钢市一泄千元，多少钢贸大户损失惨重，直至“现金为王”,钢市悄然洗牌。

现在西方发达国家的债务危机与发展中经济体体现出来是完全不同的状况，也一并是由金融危机引发的“帕金森综合症”。这种综合症来源于1971年，由于美国经济的衰弱，美国的黄金储备已无力支撑日益泛滥的美元，尼克松政府被迫宣布放弃按35美元兑换1盎司黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动。随后，欧共体和日本、加拿大等国也相继宣布实行自由浮动。1973年，随着固定汇率制度的垮台，二战后建立的以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系最终崩溃。此后世界各经济体因美元的“全球化”经历了一系列的危机，导致现在的债务危机。

关于资本风险的问题，首先要知道“钱”是人在操作的，人的本性是贪婪的，世界上没有所谓的救世主，也没有活雷锋。每个利益集团或个体都是为了一个目的，追本逐利，为获得高额的利润，不惜“杀人越货，铤而走险”。在不断的利益博弈中处处充斥着阴谋，而如今世界经济舞台阴谋的主角，正是日益陷入困境的西方群体。借助其操纵虚拟经济先知先觉的丰富经验，借助其制定大宗商品的各种游戏规则，玩弄着新兴经济体和这个地球上其他国家的公民，掠夺者他人的财富，还不忘给受害者带上耀人的光环，中国也陷入所谓“全球化”的泥潭之中，反受其“窒”。

“全球化”是发达经济体利益集团极力鼓吹的词汇，欧美国家出产知识产权、金融产品、评级机构和管理经验，大力发展虚拟经济，而由新兴经济体国家提供丰富的不可再生的自然资源、廉价劳动力和极低价位的初级产品。而购买其产品需要支付美元或欧元，被迫接受发达国家的所谓的产业转移，承受着污染、财富流失等新问题。一方面一致唱衰全球经济，一方面则把大量的劳动密集性产业转移到新兴经济体国家，并且把危机的原因转嫁，什么汇率的问题、人民币币值低估的问题，造成新兴经济体日益严重的通胀压力。

目前，全球经济在将来会面临全新且更加危险的局面。发达国家已用尽财政政策活动空间，宽松货币政策也已用到极致。欧洲国家主权债务危机尤其令人担忧，欧盟的结构性缺陷阻碍了有效经济改革的实现，使其成为全球经济将要面对的最严峻挑战，债务违约的几率在上升。有资料显示，发展中国家购买发达国家国债和其他债券总回报率约为3%—4%，而发达国家集中本国资本和流入资本再投资到发展中国家获得回报率高达10%—20%。发展中国家购买发达国家债券回报率较低但较安全，但也要承担债务违约的风险。以实体经济来比较，发展中国家的工资、土地和资源费用大大低于发达国家，大量劳动密集型产业不可能回归发达国家。美国财政部最新数据显示，美国几十年来首次出现资本的净流出，美国投资者正将其美元投向海外，其流动速度比外国投资者将资本投向美国的速度要快得多。而海外投资者仍将其投资投向美国国债和政府担保债券，仍然远离那些能够创造稳定就业的实体经济企业领域。在20世纪80—90年代，巨额生产资本的大量流入，支持了从1982年到2007年的美国实体经济发展和就业增加。如今，来自境外资本吹起的是更多泡沫风险，而非实体经济增长和就业扩大。但是，无论美国还是其他发达国家，都难以改变所谓资本错配的资本流向和投资格局。这就是金融危机回归到资本危机。

发达国家对外直接投资都多于引进外商直接投资，但是，发达国家限制发展中国家的直接投资，特别是美国以维护国家安全为由，严格控制新兴大国对美国资源和战略性产业的直接投资或并购美国相关企业。因此，期待美国敞开大门，接纳新兴市场国家的直接投资，发展实体经济，跳出“债务陷阱”，从而恢复全球经济平衡发展并不现实。 全球经济增长幅度在下降，通胀压力却在提升，这是经济的滞涨。由于美元的持续贬值，滥发钞票，西方发达经济体虚拟经济的过于贪婪，使得全球化走偏以及金融杠杆率异化过甚。全球化走偏造成严重的经济失衡，金融异化在最近30年里肆无忌惮，对经济生活造成了严重伤害。全球经济目前仍处于危险境地，而各种政策工具对此缺显效乏力。

时下全球热点，欧洲一些主权国家至今未能平息的债务违约的报道，以及前期热议的美国关于提高国债上限的问题，是否是某个利益体的阴谋？不得而知，但我以为有炒作之嫌，不必要为之过分担忧。中国应当做好外汇资产的良性配置，谨防外汇缩水贬值，藏汇于民。

作为新兴经济体的中国也在面临着通胀加剧、资产负债风险不断加剧，宏观政策的实施已给实体经济造成了一定的副作用，而且有不断蔓延渗透各经济面之势，紧缩政策使资本市场到受到严重的扭曲。截至2011年6月底，我国外汇储备达3.2万亿美元，其中美元占2/3左右，中国持有的美国国债达到1.1615万亿美元，比5月底增持57亿美元。美元贬值将使我国外汇储备面临巨大风险。截止到2011年7月7日，我国通过次调整存贷款率，一年期年存款利率是3.5% ，贷款利率却高达6.56%。而民间的借贷利率更是高的离谱。

就钢铁贸易而言，最近，有些省份的承兑贴息已上涨到0.058%-0.06%也没有接票的，可以想象，钢铁贸易企业的利润空间在哪里，你的每吨利润要300元才能够成本，你做销售有那么大的利润吗？不然就是亏损。要知道，钢铁是大宗商品，需要大量的资本运作。        今年的钢市最让贸易商们迷茫，没有方向可言，呈现一种“箱体式”震荡格局。原材料成本居高不下，社会库存不高，市场需求不温不火，一定程度上抑制了产能的有效释放。更重要也是直接的原因我认为是资本运营成本的问题，国家的宏观调控紧缩政策直接把银行的信贷成本拉高，造成运营资金在正常渠道无法实现，只能靠民间拆借，因此担保公司风生水起，地下钱庄趁势逐利。高息民间借贷正呈现在全国蔓延的趋势。业内人士表示，在信贷紧缩、楼市调控背景下，民间资金缺乏投资渠道，同时，中小制造类企业、房地产、矿业等行业资金需求量大，民间借贷空间迅速扩大。目前仅浙江民间资本就高达万亿元，通过小额贷款公司、担保公司、典当行和个人之间放贷，成为民间借贷流通的主要途径，月息回报普遍在2分以上，最高的甚至达5分，即年利率60%。游荡在民间的数万亿元游资，资金富余的上市公司甚至是一些银行信贷人员参与其中，把钱投向民间借贷业务，有的贷款收益甚至超过主业。最终能支撑起如此高额利率的，几乎只有房地产业和矿业，他们正是借钱的大户。疯狂的民间借贷背后隐藏着巨大风险。现在，高利贷崩盘的事件时有发生，也许比我们想象的要严重得多。有报道称，曾经因高利贷泛滥而成为“宝马县”的江苏省泗洪县，在7月借贷大户“跑路”、停止付息后，出现高利贷市场崩盘情况，众多放贷人血本无归。江苏省启东市在年中出现信用社员工当高利贷掮客，因为资金链断裂而出现离职、逃跑甚至跳楼等情况。福建省厦门市今年连续爆出民间高利贷崩盘大案，涉嫌介入高利贷的既有担保公司负责人，还包括银行高管。民间资金热衷高利贷反映出当前贷款结构不合理，中小企业融资困境，房地产行业死守挣扎和矿业追逐暴利。一旦经济环境发生变化，房价、大宗商品价格下跌，民间高利贷极有可能爆发巨大风险。如果任由此问题蔓延、发展、崩盘，将严重伤害当前中国的经济发展和和谐的社会稳定。前期还有某些学者专家为地下钱庄正名，使之浮出水面，见见阳光。殊不知，在我们对金融业放开的同时，有具体的可以控制管理的一系列体系吗？

各行业日益显现的资本风险很值得我们的钢铁贸易企业“警钟长鸣”。时刻警惕流动资金的合理配置和有效运用。

     市场在博弈。当前中国的资本运用一绝大部分脱离了实体经济本业，究其实是资本对实体经济的影响，对财富的一种清洗和再分配。风险就在其中。2009年-2011年7月我国规划的23各经济规划区建设，以及高铁，高速，城市轨道交通建设，保障房建设等等，大跃进的发展，现在由于冒进带来的一系列的问题，所幸的是现在已经降温减速，但还没有完全根治。

钢材将继续去库存化，市场的所有商品都存在一种去库存化的过程，什么原因呢？资本的运用成本与回报显然不成比例。我们处于一种无奈的“被时代”“被炒作”“被套牢”“被升值”的时代。我们似乎应该回到2008年“现金为王”的时代了，保护好自己的“血汗钱”，因为实体经济已是满目苍痍，难道不是吗？

老子言：“道常无名。朴虽小。天下莫能臣也。侯王若能守之，万物将自宾。”人类任何时候都不应该违背规律，显然这种规律已被某些利益体人为的扭曲了，那就需付出代价，当然希望是很小的代价。

昨天是我国“九一八”事变爆发的80周年纪念日，鸣响警钟提

醒国人：勿忘国耻，振兴中华。藉此，愿给钢市一种警示：风险已存，善用资本。

                 河南天地大龙钢铁有限公司总经理 冯林海

                         2011年9月19日